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美国2026财年预算赤字逼近2万亿美元创疫情来新高

美国财政部数据显示，在军事、社会保障和债务利息支出激增，叠加税收减免与关税退款的影响下，2026财年联邦预算赤字升至1.99万亿美元（2025年为1.78万亿美元），为疫情以来的最高水平。全美债务总额已于8月突破40万亿美元。

赤字扩大主要由以下因素驱动：
- 支出增长：总体支出增加6%至7.4万亿美元，其中社会保障福利、军事人员薪酬以及长期高利率导致的债务利息较2025年增加超1000亿美元。
- 税收结构变化：整体税收收入增长3%至5.4万亿美元（得益于工资上涨带动的个人所得税增长），但2025年税收减免法案中的企业投资扣除导致企业税收下降。
- 关税退款：因最高法院裁定特朗普政府的国家安全关税违法，政府今年被迫退还逾1000亿美元关税收入。

不断扩大的赤字与债务推高了市场借贷成本，使美国在未来应对国家危机时处于更脆弱的地位。责任联邦预算委员会主席玛雅·麦吉尼亚斯（Maya MacGuineas）警告，这将限制应对危机时的能力并加剧损失。

财政部长斯科特·贝森特此前设定的将赤字占经济比例降至3%的目标未能实现，今年该比例回升至6%以上。贝森特主张通过加速经济增长来解决债务问题，并承诺将公布财政巩固计划。对此，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，经济增长虽有帮助，但无法足够快地实现必要的财政调整。

此外，全球多国也面临因技术补贴、地缘冲突军事开支增加以及高利率导致的赤字普遍上升问题。

美国2026财年预算赤字在经济持续增长的背景下升至1.99万亿美元，反映出该国在控制债务方面的持续困境。尽管行政部门承诺推动减税和促进增长，但军事、社保和债务利息支出的刚性增长，加之法律裁决带来的关税退款损失，使债务总额突破40万亿美元。这一趋势推高了国内借贷成本，削弱了美国应对未来经济或国家安全危机的缓冲能力。

美欧核协议瓦解与北约核威慑的重构路径

欧洲对美国核保护伞的信任已不复存在。在特朗普政府领导下，美国将安全承诺与政治忠诚及防务采购等条件挂钩，使北约集体防御基础动摇。面对安全真空，当前出现的三个替代方案均存在重大缺陷：

1. 美国“NATO 3.0”方案：美方维持延伸威慑、欧洲承担常规防务。该方案无法解决美方安全承诺附带政治条件的信任危机。
2. 欧洲自主核武化：波兰、瑞典、德国等国探讨发展独立核武。此举耗时数年，将破坏《不扩散核武器条约》（NPT），并可能引发核军备竞赛。
3. 法国“前沿威慑”倡议：法国总统马克龙提出双边核协商与演习。但受限于法国“四不”原则（无联合决策、无联合规划等）和单一警告的刚性威慑学说，无法填补战略空白。

为此，作者提出第四条道路——全面更新的美欧核协议（以欧洲为核心），需实施三大调整：
- 武器与硬件现代化：美国以防区外导弹替代B-61重力炸弹；由英法合作研发核弹头，欧洲各国出资开发可由非核盟友战机搭载的长程导弹，并在更多北约国家部署。
- 深化协商与治理机制：法国加入北约核计划小组（NPG），并建立欧洲专属的NPG核心机制，在不剥夺国家最终决策权的前提下，将欧洲核力量融入北约战略。
- 学说与政策调整：华盛顿必须放弃对北约核政策的独断；巴黎融入北约一体化结构；伦敦扩大与美法核合作；非核欧洲国家承诺不出资研制核弹头但提供资金支持，并重申恪守NPT。

美国对欧洲安全承诺的附加条件化已使传统延伸威慑失效，单靠欧洲发展独立核武将破坏防扩散体系并引发军备竞赛，而法国的有限威慑倡议亦无法填补战略空白。通过由英法主导、美欧协同构建的新核伙伴关系，欧洲在承担更多核威慑责任与决策权的同时坚守不扩散底线，是防止北约瓦解并保障跨大西洋安全的唯一可行路径。

印尼股市创1998年以来最大单日跌幅，MSCI拟将其降至“独立市场”

受指数提供商MSCI（摩根士丹利资本国际）发出降级警告影响，印尼股市周五遭遇自1998年亚洲金融危机以来的最大单日暴跌。雅加达综合指数盘中跌幅一度超过11%并触发熔断，今年以来该国股市累计跌幅已近40%。

MSCI于周四宣布启动咨询，拟将印尼的市场分类由“新兴市场”连降两级至“独立市场”（Stand-alone），最终决定将于明年6月底前作出。若降级落地，印尼将被剔除出所有MSCI指数，成为亚洲唯一获此分类的市场，可能迫使全球基金抛售数十亿美元的印尼股票。

该警告加剧了投资者对印尼总统普拉博沃·苏比诺经济政策的信任危机。自普拉博沃两年前上任以来，其频繁撤换高级经济官员及推进国库承压、强化国家控制的民粹主义政策的举措令市场不安。受股市暴跌拖累，印尼盾周五跌破18000兑1美元的心理关口；印尼央行表示正动用超1460亿美元外汇储备干预汇市。不过，部分投资经理指出，目前债券和外汇市场相对平静，暂未出现明显的溢出效应。

印尼证券交易所及金融服务监管局回应称对MSCI的决定感到意外，将专注于推进基础经济改革。作为东南亚最大经济体及全球最大的棕榈油和镍生产国，印尼在关键矿产和绿色能源供应链中占据重要地位，此次风波引发全球市场高度关注。

金融街论坛年会开幕，央行官宣多项金融新政

2026金融街论坛年会于今日下午正式开幕，本届论坛以“开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态”为核心主题，聚焦全球金融协作与行业创新发展。

开幕式上，央行行长潘功胜对外公布多项即将落地的金融政策举措。具体包括设立非银机构大额赎回流动性支持工具、扩容常备借贷便利适用机构范围、推进债券市场互联互通落地，同时优化境外金融机构境内外汇人民币购售业务办理渠道，并出台专项金融政策助力京津冀国际科创中心建设。

央行表示，将持续贴合市场实际需求，加大高质量金融政策供给，稳步推进人民币国际化进程，通过系列改革举措完善金融市场体系、深化金融对外开放，助力构建稳定、开放的全球金融新生态。

长鑫科技大跌超8%，业绩扭亏叠加回购利好难抵调整

10月19日，长鑫科技开盘大幅走弱，盘中跌幅超8%，创出近期股价新低，最新总市值达2.8万亿元，市值规模位居A股第二，仅次于工商银行、建设银行两大国有大行。

利好层面，公司10月16日披露前三季度业绩预告，实现大幅扭亏。预计期内营收2650亿至2700亿元，同比大增2329.16亿元至2379.16亿元；归母净利润1310亿至1325亿元，较去年同期亏损52.8亿元实现强势反转。业绩增长源于AI算力需求爆发、DRAM行业景气上行、产能利用率提升及产业链协同优化。

同日，董事长朱一明提议10亿至20亿元股份回购计划，用于员工激励或减资。尽管业绩与回购双重利好加持，该股仍出现明显回调，市场情绪短期趋于谨慎。

宇树科技大涨超11%，创上市次高单日涨幅

10月19日，人形机器人板块异动拉升，龙头股宇树科技强势领涨，盘中涨幅超11%，股价报475.95元/股，总市值达1925亿元。本次大涨创下该股上市以来第二大日内涨幅，仅逊色于上市首日表现，主力资金做多意愿强烈，成为板块核心风向标。其余宁波东力、斯菱智驱等概念股仅小幅跟涨，行情高度集中于宇树科技这一核心标的。

本次股价爆发核心利好源于行业标准落地。10月15日，市场监管总局正式发布国内首批六项人形机器人国家标准，涵盖5项技术要求标准及仿真测试平台规范，整套标准将于2027年4月1日正式实施。

行业统一国标落地，补齐产业发展短板、规范技术体系，极大提振市场对人形机器人赛道的发展预期，直接推动龙头宇树科技迎来估值修复行情。

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伊朗承认对外贸易下滑35%，制裁与封锁重创经济

伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬表示，受美国制裁及海上封锁影响，伊朗对外贸易已下滑近35%。在美国与伊朗战争爆发六个月后，德黑兰公开承认正面临沉重经济压力。最高领袖阿亚图拉莫吉塔巴·哈梅内伊敦促政府着力应对通胀、失业及物价上涨，伊朗上月年通胀率已高达66%。

特朗普政府持续强化对德黑兰金融施压，华盛顿将行动定性为“经济D日”，并警告各国削减与伊朗商业往来，否则面临二级制裁风险，但尚未将中国、印度等主要贸易伙伴列为制裁对象。美国已制裁埃及银行Banque Misr（拟禁止其阿联酋分支开展美元交易），并对一家香港实体及一名与伊朗国家银行有关联的个人实施制裁。

佩泽希齐扬称，伊朗进出口贸易均下滑近35%。今年6月，伊朗与华盛顿达成短暂协议，临时允许出口石油，期间售出约9000万桶原油。卡塔尔首相谢赫穆罕默德·本·阿卜杜勒拉赫曼·阿勒萨尼周四赴德黑兰会见伊朗官员，力推恢复霍尔木兹海峡自由通航，伊外长阿拉格奇称会谈“富有创意”。6月协议曾带来短暂停火，后因海峡分歧告破。

美军称已清除伊朗在海峡布设水雷，特朗普声称通道已畅通，但伊朗革命卫队周五驳斥称未经许可任何船只不得通行。航运数据显示，周四仅7艘货船通过海峡，低于周三17艘及过去10天平均15艘。

英国财政大臣筹备首份预算案，财政纪律与市场信心成关键

据彭博社8月29日（周六）报道，英国财政大臣约翰·赫利正在筹备上任以来首份预算案，基调趋于审慎。在伊朗战争冲击、借贷成本攀升及政府支出承诺多重压力下，维护市场信心成为当务之急，预计10月28日预算案将采取相对温和举措，避免重蹈前任大规模加税覆辙。

赫利明确财政纪律为重点，要求新增支出须同步说明资金来源。伯纳姆政府上台后财政持续恶化，赫利接手时尚有236亿英镑缓冲空间，因债务成本上升及新支出承诺落地，该缓冲已缩水约90亿英镑。30年期英国国债收益率从5.75%小幅升至约5.79%。

潜在增税措施包括对盈利强劲的银行业加税，以及研究对化石燃料企业征暴利税——英国石油4月至6月利润同比翻倍。赫利正评估现行财政规则能否为基建借贷提供更多空间，但官员对债市反应保持警惕。

政府还面临福利及国防支出压力。国防开支提升至GDP3.5%的计划预计纳入2027年支出审查，而非10月预算案。赫利未公开承诺在2030年前将国防支出提至GDP3%，实现该目标至少还需额外100亿英镑。此次预算案是赫利出任财相以来首次重大财政考验。

土耳其出台对冲基金新规，集中持仓及关联交易受限

土耳其资本市场监管机构于8月29日（周六）发布更严格指引，对对冲基金集中持仓及关联方敞口设定限制，以回应市场异常回报引发的担忧。

新规明确，基金持有单一发行人流通股比例上限介于2%至8%，视公司流通股比例而定。基金不得将超20%投资组合配置于关联实体发行的资本市场工具。此外，单项持仓占基金组合超5%的证券，其合计价值不得超过组合总值20%。

基金须在2026年底前完全合规。超额持仓须分阶段削减：10月31日前减三分之一，11月30日前减三分之二，12月31日前全面合规。

新规源于外界对部分土耳其投资基金高度控制低流动性股票的担忧，相关基金异常高回报及个股大幅飙升引发价格操纵、关联交易及估值失真等质疑。MSCI、标普道琼斯及富时罗素已就土耳其股东透明度及市场准入表达关切。MSCI警告若11月评估前透明度未改善，可能审查土耳其新兴市场地位。今年5月MSCI已因流通股问题剔除多只土耳其股票，6月又就做空限制及“协调交易”提出质疑。土耳其6月已修订流通股计算方式，但MSCI表示需评估实际效果。

特朗普宣布美委达成石油协议，称将获650亿桶储量控制权

美国总统特朗普8月28日在社交媒体发文宣布，美国已与委内瑞拉达成协议，获得委内瑞拉已探明石油储量中超过650亿桶的“多数控制权”。特朗普表示，该协议通过私营企业合作实现，美国纳税人无需承担任何费用，并称此举“将使美国石油储备增加一倍以上，大幅提高石油供应，并在未来很长时间显著降低美国汽油价格”。

不过，特朗普未披露协议具体内容，白宫亦未就此发布正式消息。据美国阿克西奥斯新闻网站8月27日报道，美方正就收购委内瑞拉10余个油田股权与委方谈判，获得股权后私营企业将开发这些油田并向委政府提供石油收入。目前协议细节仍有待进一步披露。

证监会发布房地产发展新模式意见，推动房企融资向项目信用转型

8月28日晚，中国证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，围绕股票、债券、资产支持证券、REITs及不动产私募基金等工具，形成覆盖项目开发、并购重组、债务接续和存量盘活的资本市场“工具箱”。

《意见》明确推动房企融资从依赖主体信用向基于项目情况转变，更加注重项目质量、资产现金流和持续运营能力。其中，商业不动产REITs通过提供标准化权益融资与退出渠道，连接存量资产与公开市场，成为打通“投融管退”循环的关键抓手。

目前，首批4只商业不动产REITs已上市，募集资金超200亿元；另有7只产品获批发行、16只产品在审，市场正从首批试点向稳步扩容推进。随着REITs市场持续扩容，增量资金空间有望进一步打开。

上半年全国新设外资企业3.5万户，一带一路沿线投资增长强劲

市场监管总局8月29日公布数据显示，2026年上半年全国新设外商投资企业3.5万户，同比增长7.0%。从区域看，出口大省与沿边省份形成“双轮驱动”：海南、山东、广东、江苏增速分别为38.6%、15.2%、8.1%、6.8%；黑龙江、内蒙古、广西、吉林沿边省份分别达79.5%、29.1%、16.6%、12.0%。

来源国方面，共建“一带一路”国家在华新设企业实现全面增长，合计1.1万户，同比增19.3%。其中阿拉伯国家、非盟国家分别增20.6%、42.8%，有效对冲了美国（降10.7%）、英国（降21.4%）、日本（降34.9%）在华新设企业减少的影响。

从投资领域看，消费市场成为吸引外资新方向。上半年卫生和社会工作、批发零售业、住宿餐饮业新设外资企业增速分别为27.1%、11.9%和11.7%，中国庞大消费市场对外资吸引力持续增强。

茶百道上半年营收利润双增，咖啡业务覆盖超2700家门店

8月28日，茶百道发布2026年中期业绩公告。报告期内，公司实现营收与利润双增长，现磨咖啡业务取得新进展，咖啡机已覆盖超过2700家门店。

受咖啡业务拓展影响，上半年茶百道毛利率由上年同期的32.6%降至30.0%。应收款项及预付款项由去年年末的2.065亿元增至3.687亿元，贸易应收款项周转天数从1.9天拉长至8.6天。相关财务指标变化与业务结构调整存在关联。

雪佛龙与哈里伯顿拟大举投资委内瑞拉油田，股价应声上涨

雪佛龙（NYSE:CVX）股价上涨0.5%，哈里伯顿（NYSE:HAL）上涨1.7%，此前《华尔街日报》报道称，两家公司正接近达成向委内瑞拉油田投资数十亿美元的协议。

据知情人士透露，雪佛龙即将扩大在委内瑞拉业务，拟将两个新重油田纳入其投资组合。雪佛龙目前是与委内瑞拉国家石油公司（PdVSA）合资运营三个企业的唯一活跃于该国市场的美国大型石油公司。与此同时，哈里伯顿正与委内瑞拉石油生产商谈判，探讨将设备引入当地市场的可能性。

澳元升至三个月高位，通胀超预期推升加息押注

周五（8月28日），澳元兑美元升至三个月高点，并有望连续第五周录得周度涨幅。AUD/USD最新报$0.72，为5月15日以来最高，本周涨幅约0.4%。

澳大利亚7月月度CPI环比上涨1.0%，高于预期的0.8%；同比通胀率从3.8%回落至3.5%。核心通胀指标修剪均值环比升0.5%，年率加速至3.6%，均超市场预期。数据公布后，市场对澳联储9月加息概率预期从17%跃升至约38%。

西太平洋银行分析师指出，强劲的月度数据确实提高了11月加息的可能性，但仅凭单一数据尚不足以锁定加息预期。澳联储今年早些曾三度加息，但在8月会议上维持现金利率4.35%不变，并预计通胀要到2028年初才能回归目标区间中点。

印度外汇储备创历史新高，达7293亿美元

印度储备银行于8月28日（周五）公布的数据显示，截至8月21日当周，印度外汇储备大幅增加124亿美元，达7293.3亿美元，刷新了2月份创下的7285亿美元纪录，升至历史峰值。

这一增长主要得益于印度央行近期推出的一系列吸引资本流入举措，其中包括面向海外印度公民的特别保证金计划。自6月初实施以来，上述措施已累计吸引约728亿美元资金流入。

外汇储备的显著增长有效缓解了印度经常账户压力，有望帮助印度避免连续第三年出现国际收支逆差。