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首都在线：账面扭亏，AI算力持续投入｜看财报

（本文作者为 景行知屿，钛媒体经授权发布）

10月21日，首都在线（300846.SZ）披露2026年三季报，前三季度实现营业收入9.56亿元，同比增长3.14%；归母净利润879.62万元，同比增长108.85%，实现账面扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额2.17亿元，同比大增148.37%。

这是一份"喜忧参半"的成绩单：归母净利润首度转正、经营现金流创近年同期最好水平，但扣非净利润仍亏损5618.03万元；Q3单季毛利率环比跳升近9个百分点的同时，单季营收却同比下滑2.36%；公司资产负债率攀升至68.31%。建设投入仍在消耗资金，未付收购款也带来后续资金需求。盈利尚在修复，公司还要面对新一轮的资本开支，仍在交易所问询环节的15.87亿元定增的重要性不言而喻。


扭亏有“虚火”，经营有改善

单看第三季度，公司营收约2.90亿元，同比下降2.36%；归母净利润却达到4098.12万元，弥补了上半年的亏损。扣非后，当季仍亏638.88万元。

首都在线这次扭亏，主要靠设备处置和政府补助撑起。前三季度，公司处置设备等资产获得收益5542.60万元，列入非经常性损益的政府补助为1719.45万元。计入其他非经常性收支，并扣除所得税及少数股东损益影响后，归母口径非经常性损益净额达到6497.65万元。这笔收益填补了扣非口径下5618.03万元的亏损，才让归母净利润录得879.62万元。



图源：公司第三季报

经营层面，营业成本下降带动了毛利改善。前三季度，公司收入小幅增长，营业成本却由上年同期的8.08亿元降至7.61亿元，毛利同比增加约7637万元。据报表计算，综合毛利率从约12.75%升至20.35%；结合中报测算，第三季度单季毛利率约26.60%，去年同期约为11.91%。

从中报披露的分业务数据看，上半年公司的云业务收入增长较快，IDC业务收入则在下降。上半年，云主机及相关服务收入4.38亿元，同比增长39.67%，占总营收近三分之二；毛利率为15.32%，同比提高10.47个百分点。其中，智算云收入2.39亿元，同比增长107.76%。与提供通用算力的计算云相比，智...

景行知屿 | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

昔日4倍妖股三季报又大亏，QFII和北上资金逆市加仓｜看财报

（本文作者为 价值刻度，钛媒体经授权发布）

2025年的妖股长城军工（601606.SH），短暂扭亏后，今又入亏损通道。

10月21日，公司发布三季报，前三季度实现营收8.94亿元，同比减少16.98%；归母净利润-1.18亿元，同比降幅566.21%；扣非净利润-1.32亿元，同比降幅317.45%。亏损的原因，指向订单交付节奏和产品结构变化。

值得注意的是，就在公司业绩和股价双双大幅下行后，多路资金却在逆市加仓，UBS AG（瑞银集团）和北上资金甚至连续增持。


连亏三个季度

对于前三季度业绩的亏损，长城军工解释称，“主要系大宗订单集中在四季度交付，本期交付产品减少，营业收入同比减少，同时销售产品结构发生变化，综合毛利率降低所致。”

时间拉长来看，长城军工已经连亏三个季度；再往前，2025年，公司刚刚扭亏为盈。

2026Q1、Q1、Q3，公司分别实现营收1.58亿元、3.22亿元和4.25亿元，同比变动+6.56%、-43.48%、+12.45%；归母净利润-5567.38万元、-4077.62万元、-2191.59万元，同比变动-2.62%、-251.86%、-327.49%；扣非净利润-6070.43万元、-4455.59万元、-2705.14万元，同比变动+1.74%、-285.35%、-547.37%。



长城军工主营业务分为特品业务与民品业务两部分，以特品业务为主。民品业务主要包括预应力锚固系列、塑料制品系列等产品的研发、生产和销售。早在今年半年报中，公司就曾提到，部分总装产品受合同签订进度影响及部分产品受客户需求变化延期交付，特品营业收入同比减少50.65%；同时叠加部分金属原材料价格上涨影响，导致本期利润总额下降。

且就在公司营收下滑的同时，多项费用却在增长。前三季度，公司销售费用、研发费用、财务费用分别录得1328.76万元、1.17亿元、704.52万元，同比增长49.72%、2.75%和58.56%。

半年报中，公司曾提到，销售费用增长主要是仓储租赁及产品送检费用同比增加。民品方面，上半年，公司加强市场营销力度，预应力锚具公路市...

价值刻度 | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

中国卖家艰难地了解拉丁美洲

～0～NextFin 新闻 — 拉丁美洲一直被描述为全球电子商务最后的开放领域。人口统计数据有助于说明这一点：上网的年轻人口、已经密集的城市、中产阶级的扩大、数字零售在总支出中所占的份额仍然小于美国或中国。墨西哥和巴西近 20% 的年增长率使电子表格焕发活力。～1～～2～电子表格没有显示货物集装箱策略的老化速度有多快。墨西哥城的购物者在被一句口号迷惑之前先给手机定价。圣保罗的购物者可能会退回第一周就失败的讨价还价商品，有时甚至会升级。信息传播。市场使比较变得微不足道。对于被视为二级倾倒场的容忍度较低。～3～4～中国的消费品已经出现在人们的视线中。廉价茶连锁店需要排队。在巴西街头生活中，电动汽车、电话、电视和送餐应用程序不再显得异国情调。论坛讨论回归价值和当前技术感。对该地区进行调查的研究公司增加了一个更难的优势：人们仍然对价格敏感，但他们会为感觉连贯的品牌支付更多费用，并且他们会惩罚运输和真实性方面的不透明。～5～6～公布诚实数字的运营商描述了两步教育。首先，哪些目录项能够与当地的住房、头发、电压和信用习惯接触。在美国郊区门铃上蓬勃发展的安全摄像头系列发现，墨西哥更容易接受用于整个家庭覆盖的多摄像头套件、用于较低平均检查的更简单的配置以及适合分期付款的定价。功能逐渐转向家庭聚会和入侵警报。一个将中国高冠造型逻辑引入巴西的个人护理品牌，遇到了头发粗糙、怕热、更喜欢定型而不是速干的情况；在一百美元的价格点有意义之前，必须改变捆绑、温度和插头。～7～8～其次，你必须在国内成为多少公司。墨西哥的经济与北美的生产和标准紧密相连。跨境库存、平台履行和响应迅速的服务台（有时在区域内而不是在全国范围内配备人员）足以建立评论公平性，特别是当美国评级已经对墨西哥买家产生影响时。巴西的规模和内部不平等则恰恰相反。网上消费集中在东南部；华北、东北地区物流落后。那些想要的不仅仅是沿海滩头阵地的品牌通常会在当地雇用仓库、运营和护理人员，从而超出了他们在国内的员工人数。这两种模型都不是道德等级制度。每一个都是对经济地理的赌注。～9～～10～监管正在压缩每个人的时间。墨西哥的纳税身份规则日益将能够在平台上保持可见的商家与不能...

Chelsea_Sun | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

电竞手机比拼逻辑变了，荣耀WIN2选择“用价换量”

（本文作者为 志读科技，钛媒体经授权发布）

今年的手机市场，只能用一个“难”字形容。伴随着存储、芯片等供应链成本高企，终端手机市场也进行了多轮的涨价，整个行业进入到存量竞争深化阶段，品牌面临着市场策略调整以及行业争议的双重考验。

但这并没有影响到手机厂商的出牌节奏。从9月底到现在，基本上所有的主流品牌都发布了新款旗舰机。只是，高涨的价格，让销量相比较去年同期大打折扣。

其中，电竞手机作为一个相对的小众品类，凭借精准的玩家定位和差异化的性能体验，在大盘下行的环境中始终保持着话题热度。只不过，全新的竞争环境下，电竞手机不单单是比拼性能，更是生态与价格的多重考验。

近段时间，多家厂商相继更新了旗下的电竞系列。今天下午，荣耀就对外发布了荣耀WIN2、荣耀WIN RT2两款电竞旗舰，性能之外，还采用了全新的定价策略，希望通过价格上的优势在这波震荡周期中寻求更多的销量。

值得一提的是，在发布会的一开始，荣耀中国区副总裁林林就“冒犯”了一下友商，吐槽现在的手机发布会早已不属于数码领域，而是文化领域，击穿边界、底层创新等等各种词，让消费者觉得自己配不上发布的新机。不仅如此，林林连自家产品也没放过，称现在的手机名字也是越来越长。

经过数年发展，电竞手机赛道内卷早已脱离了单纯的“堆芯片、拼参数”阶段，正向全维度体验和生态协同延伸。从配置上来看，荣耀WIN2在性能上堆料很足，搭载第六代骁龙8超级至尊版，根据荣耀实验室数据，其安兔兔综合性能跑分高达5702964分。并支持AI渲显分离，1%Low帧提升20FPS。

在主动风扇散热成为性能旗舰主流标配的今天，荣耀WIN2采用双风扇设计，官方宣称散热性能提升150%，同风量风噪降低9dB，总风量提升284%，可实现50秒直降10℃。还标配2K 185Hz双芯绿洲屏，支持40+款原生高刷游戏。

除了手机之外，荣耀开始将电竞从单一终端延伸至产品矩阵，推出了荣耀WIN平板和荣耀WIN耳机等新品，组成了荣耀WIN电竞生态。这意味着，厂商争夺的不再只是一部游戏手机的销量，也包括玩家在不同设备和场景中的体验入口。不过，生态能否真正形成竞争壁垒，最终仍取决于设...

志读科技 | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

“乌镇峰会观众预约平台”，正式上线！

（本文作者为 世界互联网大会，钛媒体经授权发布）

10月20日，世界互联网大会乌镇峰会线上服务平台“乌镇峰会观众预约平台”正式上线！

该平台的推出，意味着峰会正从专业圈层走向更广阔的社会大众，更多人得以亲身触摸互联网前沿的思想与脉动，把“互联网的盛会”真正办成“大家的盛会”。

这个平台究竟有哪些功能？观众又该如何预约？让我们一起解锁它的完整打开方式。


哪里预约？

观众可通过微信或支付宝搜索“乌镇峰会观众预约平台”小程序进入，或通过下方“乌镇峰会观众预约平台”小程序二维码扫码进入。



微信小程序



支付宝小程序

哪些人可约？

持有有效中华人民共和国居民身份证的中国居民。


可预约哪些内容？

本届峰会，乌镇、濮院两个会场首次对社会预约开放。

社会公众可预约乌镇大讲堂、“互联网之光”博览会、开源主题生态体验馆、CPOPwave、人工智能“嘉”年华、“AI乌镇・科创桐乡”主题体验展等活动。具体信息以小程序公布的信息为准。

精彩远不止于会场，小程序还上线了“峰会服务”板块，吃住行游一站配齐。

当互联网的盛会向每一位普通人敞开大门，峰会已成为开放、包容、共享的时代注脚。

乌镇、濮院已准备好，以开放的姿态，迎接每一位远道而来的你。


操作指南

观众根据实际需求通过“乌镇峰会观众预约平台”小程序进行线上预约，并购买相应会场门票，不提供线下预约。

1、登录

前往【我的】，点击登录。



2、认证

点击认证，有2种方式选择。





（1）完善个人信息，点击提交后，等待认证结果。



（2）一键导入国家网络身份认证信息，等待认证结果，认证成功后，即可选择想预约的活动，购买门票。

3、活动预约

选择想预约的活动，点击【我要报名】，选择预约人，若尚未购买门票，请前往购买峰会会场门票，勾选协议并点击确认，购买对应日期会场门票。





4、查看入场码

购买成功后，凭二维码入场。





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世界互联网大会 | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

开放推理代码缩小了竞争对手人工智能芯片之间的差距

～0～NextFin 新闻 — 芯片偏好过去常常在编写第一行服务代码之前决定。团队围绕一个供应商的工具进行规划，然后询问是否可以使用其他工具。 DeepSeek 的开放推理包试图颠倒该顺序。华为的 Ascend 处理器和 Nvidia 当前的数据中心 GPU 被列为同行构建目标。相同的项目树旨在针对两者。在已发布的设计中，在它们之间移动工作负载更接近于翻转配置开关，而不是分叉堆栈。～1～～2～如果这种情况在负载下保持不变，中国机房的实际问题就会发生变化。不是“我们可以移植到国内芯片吗？”但是“本季度我们实际上可以购买哪种主板、为其供电并填充付费流量？”～3～4～服务就是这个问题的关键。培训仍然偏向于深入、成熟的软件生态系统和紧密的多芯片链接；现任者在这方面的领先地位并没有因为一个存储库而消失。推理就比较直白了。权重是固定的。用户在门外支付代币费用。延迟、每百万代币的成本、正常运行时间以及机架保持繁忙的程度决定了获胜者。长期以来，替代加速器在这个世界中看起来比在训练集群中更合理——只要软件不再将它们视为事后的想法。～5～6～7～8～9～DeepSeek 的发布就是针对这个缝隙的。通过将两个硬件系列置于同一支持层，可以降低供应紧张时保持灵活性的成本。贸易报告描述了中国大型互联网公司持续大量采购 Nvidia 零部件，其中包括超出纯训练 SKU 的人工智能产品。当交付下滑时，双路径软件是一种对冲。新项目可以在一个运营模型内权衡价格、交付时间和政策约束，而不是为每次赌注重建堆栈。～10～11～营销声明和工程证明仍然是不同的文件。与该版本相关的公共基准测试表主要基于 Nvidia 硬件。相同模型上 Ascend 的并排数据、批量大小和延迟目标在公开情况下都比较薄弱。该公司还将这种下降定义为离线推理：对于测量和集成很有用，而不是对大型生产车队所需的每个组件的完整坦白——跨节点的缓存管理、平衡、乏味的控制平面。在两种架构上进行编译是一个开始。度过高峰流量就是考试。～12～13～现任者正在写下自己的答案。 Nvidia 一直在推动针对其 GPU 调整的开放和半开放服务层，不断迭代以实现生...

Chelsea_Sun | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

短剧，在诞生一种很新的职业剧

（本文作者为 短剧八部半，钛媒体经授权发布）

骑手还没被替代，无人车们已经“内卷”麻了

（本文作者为 超聚焦，钛媒体经授权发布）

星巴克的沙发不养闲人

（本文作者为 超聚焦，钛媒体经授权发布）

AI 泡沫监测·之一：债务层已经先动了

（本文作者为 穷奇观察，钛媒体经授权发布）

数字造星时代来临，流水线式AI艺人能挣到谁的钱？

（本文作者为 锌刻度，钛媒体经授权发布）

智能体手机加速爆发？换机困境、端侧AI与下一代入口之争

（本文作者为 硅谷101，钛媒体经授权发布）

电商巨头的AI战略分野：阿里抢算力，京东抢扳手

（本文作者为 文武赵，钛媒体经授权发布）

萝卜快跑周单25万，开始跟网约车抢生意了？

（本文作者为 新眸，钛媒体经授权发布）

泰奶背后的操盘手，又盯上了港奶

（本文作者为 品牌棱镜BrandPrism，钛媒体经授权发布）

五年股价跌逾85%，“东北药茅”究竟经历了什么？

（本文作者为 破茧Bio，钛媒体经授权发布）

五羊星座首颗卫星发射成功，填补商业航天低纬度高频观测空白

10月21日11时39分，山东日照近海海域，谷神星一号海遥八运载火箭从“东方航天港”号发射船点火升空，成功将西光肆号01星（也称“五羊星座先导A星”）送入预定轨道。各项遥测参数正常，在轨状态稳定良好，发射任务取得圆满成功。本次任务首次采用“陆地指挥、海上发射”新模式。

笔者从相关单位获悉，西光肆号01星是全球首个低倾角遥感星座——“五羊星座”的首颗卫星，由广州大学牵头、广东省天垣科技有限公司抓总、西安中科西光航天科技集团有限公司承研承制。随着该星成功入轨，中科西光航天目前在轨卫星数量达13颗，标志着该公司在光学遥感领域正式形成“高光谱＋高分”双能力布局。


聚焦“地球金腰带”，填补低纬度高频观测空白

在全球遥感卫星版图中，太阳同步极轨轨道长期占据主流。然而，受球面几何约束，越接近赤道过境越稀疏，同一星座对北京的重访率高于广州，广州又高于赤道。全球半数以上人口、主要经济体与关键生态带，均集聚于南北纬39度之间的“地球金腰带”内。这导致台风路径追踪、赤潮暴发监测、一年三熟水稻长势研判以及粤港澳大湾区城市群扩张监测等高频次需求，长期面临供给不足的痛点。

作为全球首个低倾角遥感卫星星座，五羊星座是广州落实航天强国战略、布局商业航天的标志性工程，由广州市政府、国家信息中心、广州大学联合推动。西光肆号01星采用39°低倾角轨道设计，精准聚焦南北纬39度之间的观测空白。该星的成功发射，开启了中国低纬度高频遥感观测全新实践，是中国商业航天从“跟随极轨”迈向“定义低纬”的重要里程碑。



作为星座规模化组网前的验证星，西光肆号01星承担轨道体制验证、遥感载荷考核、新技术验证、多场景应用示范等关键任务，核心作用在于先期获取在轨实测数据，有效降低后续批量组网的技术风险。该星自萌芽起便有中国遥感领域权威专家深度参与，童庆禧、王建宇、顾行发、王晋年、李志忠等院士在轨道设计、载荷技术路线、产业化应用等环节把脉赋能。中科西光航天表示，五羊首星的核心主张是“换轨超越，靠谱遥感”，用39°低倾角独创性地重新定义低纬度观测。


硬核载荷与三地协同，构建全产业链闭环

作为一款300公斤级卫星平台，西光肆...

钱微镜 | tmtpost​.com • Oct 21, 2026

康佳退市，新飞冰箱重回十字路口

（本文作者为 螺旋实验室，钛媒体经授权发布）

逆周期出化妆品牛股，国内为什么是例外？

（本文作者为 读懂财经，钛媒体经授权发布）

从“口水仗”到切割品牌，一山容不下俩“汇源”？

（本文作者为 雷达财经，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8124383.html

（本文作者为 飞向TAI空，钛媒体经授权发布）



图片来源：unsplash

2026年年中以来，越来越多独立模型厂商传出将下场“亲手”打造AI芯片。

6月末，起步最早的OpenAI已经拿出了首款自研AI推理芯片Jalapeño，这款芯片从架构设计到流片仅耗时9个月，创下了专用集成电路（ASIC）领域最短开发周期纪录。

7月上旬，路透社报道称DeepSeek正在开发自研AI芯片，项目已启动约一年，且与芯片设计、代工、存储等供应链企业进行了讨论。

几乎同一时间，“大模型第一股”智谱也被曝出在推进自研芯片项目，已向多家国内芯片设计公司初步询价。

8月初，一向“精打细算”、被认为不热衷“堆算力”的Anthropic也正式对外证实，公司正在组建内部芯片研发团队，为Claude大模型量身打造定制化AI芯片。

8月末，OpenAI放出了Jalapeño的评测数据，称其在推理能力上能够比肩甚至超过英伟达目前的主力产品GB200、GB300。芯片研究机构SemiAnalysis甚至在最新发布的报告中评价称，Jalapeño可以直接对标英伟达新一代产品Vera Rubin，甚至可能在未来冲击后者的最强护城河CUDA。

模型厂商尝试自研芯片显然已非个例，但按照以往的理解，这两个赛道的逻辑、打法迥然不同，本就面临盈利难题的独立模型公司，要砸重金、组团队做自己不熟悉的事，风险不小。那么，这些公司究竟为何盯上自研芯片？又为何会在这个节点纷纷入局？它们“造芯”的方式有何不同？芯片企业如何看待客户变竞对的现状？这场“造芯运动”又会给行业带来哪些影响呢？




推理时代到来

科技巨头布局自研芯片并不罕见，美股七姐妹中除英伟达外，微软、谷歌、亚马逊、Meta均拥有成熟的自研AI芯片，苹果、特斯拉也正积极研发、建厂。中国互联网大厂中，阿里巴巴的平头哥和百度的昆仑芯已实现商业化，字节跳动也在加速自研芯片量产进度，腾讯亦有针对特定场景的专用AI芯片布局。

对于业务覆盖广、家底丰厚的巨头来说，自研芯片既可用于自家AI的降本增效，摆脱对外依赖，应对算力短缺和供应链掣肘，同时也能对外销售，在云业务中形成收入。

但独立模型...

飞向TAI空 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

https://www.tmtpost.com/8125252.html

（本文作者为 字母AI，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8124895.html

（本文作者为 新立场Pro，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8124936.html

（本文作者为 氪研社，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8124962.html

（本文作者为 商业数据派，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8125495.html

（本文作者为 AGI-Signal，钛媒体经授权发布）



“近些年，计算机、电子与 AI 发展迅猛，但生物医药研发效率提升相对缓慢。核心原因之一，是传统研发范式仍高度依赖人工实验与经验积累。”

这段话出自源络科技创始人、上海交通大学人工智能学院教授连文昭。他于2011 年本科毕业于上海交通大学，2015年获得杜克大学机器学习博士学位，此后先后就职于Vicarious AI、Google X、Figure AI，并于2023年回国创立源络科技。

公司聚焦 AI for Science 赛道，让机器人进入真实实验流程，完成细胞传代、细胞毒性检测、试剂配制等精细化实验操作。核心产品Monte02采用仿人构型，搭载自研OPN模型（以物体为中心的物理原生模型），定位精度达到亚毫米级。目前，源络机器人已落地 10 余家企业与科研机构。


为什么选择AI FOR SCIENCE

在创办源络之前，连文昭曾在美国多家公司从事机器人相关工作，接触过制造、物流、商超等应用场景。

这些经历让他开始思考，随着机器人感知、决策和操作能力不断提升，哪些场景能够真正释放具身智能的价值。

在他看来，对于高度标准化、重复性的任务，传统自动化已经形成了较为成熟的解决方案，而具身智能进一步发展的机会，在于那些环境更加复杂、任务链更长、传统自动化难以覆盖的工作。

“我们希望寻找的是机器人能够真正创造增量价值的场景。”这也成为源络成立之初的出发点：机器人不局限于演示任务，而是真正走进产业流程，在复杂环境下持续运转，释放技术生产力，解决真实业务痛点。

AI for Science成为他最终选择的方向。行业常用 “10 年、10 亿美元、10% 成功率” 来概括新药研发的周期、投入与临床转化率。在连文昭看来，研发效率提升的一个重要瓶颈，是实验执行仍然高度依赖人工。实验本身并不是简单的重复劳动。试剂、设备、环境、操作方式等多个因素，都可能影响最终结果，而人工执行很难把所有变量控制和记录下来。

这也是他思考自主实验室的重要考量，若实验可由机器人系统自主执行，并在关键节点完成感知与记录，能否降低实验对个...

AGI-Signal | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

https://www.tmtpost.com/8124676.html

（本文作者为 张小夏，钛媒体经授权发布）

8月28日，迈瑞医疗（300760.SZ）交出2026年半年报。

报告期内，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6%；在汇率中性口径下，营业收入同比增长8.16%，剔除汇兑损益影响后，扣除非经常性损益的净利润同比增长11.08%；经营活动产生的现金流量净额达48.77亿元，同比增长24.35%。

把这份成绩单放进行业坐标系里看，分量会更直观。国内医疗器械行业历经三年深度调整，招投标恢复缓慢、支付端持续承压；海外市场则面临地缘冲突扰动与通胀压力的双重考验。

在这样的外部环境之下，一家350多亿年营收体量的公司还能保持收入、现金流双增长，支撑这份韧性的，是两条互相咬合的发展主线：一条是常年坚守的高研发投入，一条是高端产品在海内外市场的持续突破——研发打磨优质产品，优质产品撬动高端市场，高端市场的回报再反哺研发。

雪球越滚越大，推动企业从本土市场深耕，迈向全球医疗舞台参与高水平竞争。


研发长坡厚雪：一笔“复利式”的长期投资

医疗器械是个典型的“慢生意”。一款产品从临床需求到注册上市动辄五年十年，压缩短期研发开支或许能让当期报表好看一点，代价是透支未来的产品竞争力，在高端市场竞争中掉队。

对迈瑞而言，研发更是一笔“复利式”的长期投资，当期投入转化为后续新品，新品营收反哺研发预算，形成正向循环，最终构筑起难以复制的技术护城河。

报告期内，迈瑞医疗研发投入达17.79亿元，占营业收入比重达10.02%，继续维持医疗器械行业的高位研发投入强度。不同于一些企业将研发简单等同于项目式的产品开发，迈瑞搭建起一套MPI医疗产品创新体系，构建起全球化研发生态。

目前，公司在全球设立12大研发中心，分布在中国深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、杭州，以及美国硅谷、美国新泽西、美国明尼苏达、芬兰海肽和德国德赛，约5200名研发工程师在其中协同运转，形成从临床需求调研、产品定义、开发测试，再到临床落地迭代的完整闭环。

专利数量是衡量技术沉淀的直观标尺。截至2026年6月末，公司累计申请专利13361件，其中发明专利9693件，占比超过七成；累计授权专...

张小夏 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

https://www.tmtpost.com/8124943.html

（本文作者为 巨潮WAVE，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8125089.html

（本文作者为 数读社，钛媒体经授权发布）

https://www.tmtpost.com/8124574.html

2026年9月2日，格林生物（301688.SZ）在深交所创业板挂牌上市。在资本市场热衷于追逐显性消费品牌与热门科技概念的当下，这家来自浙江建德的企业，代表了一种更朴素的“新质生产力”样本：它不生产终端货架上的香水与洗护用品，而是作为全球香精巨头的“分子原件库”，在产业链最深处提供决定气味的化学基石。

这并非一门简单的生意。在精细化工的图谱中，香料香精的上游合成环节壁垒极高。格林生物的核心价值在于，它用二十年时间，将技术工艺、巨头信任与ESG突破打磨成了一条难以复制的护城河。当全球香料市场呈现出“成熟市场稳态增长、新兴市场高速扩容、产能向亚太转移”的清晰趋势，格林生物则凭借与国际巨头长达二十年的深度绑定、对突厥酮等核心高壁垒分子的产业化掌控，证明了自己在供应链中的不可替代性。

而此次上市募投，不仅是格林生物在全球产业格局变迁下的一次产能的线性扩张，更是其从“中国细分龙头”向“全球核心供应商”跃迁的关键落子。在那些看不见的化学结构里，格林生物正在构建一座支撑全球气味经济的“基础设施”，这正是中国精细化工企业走向高质量发展的一个典型样本。


全球气味经济的“供给侧改革”

大众对香料行业普遍存在刻板印象，认为行业门槛低，核心只是香精勾兑。但放在全球产业链分工视角下，格林生物所处的是精细化工赛道里壁垒极高的上游环节：企业并不生产面向终端的成品香精，而是为全球头部香精企业输出标准化的“香气分子原件”。

从全球产业大盘来看，香料市场正在经历“成熟市场稳健、新兴市场高增长、产能跨区域转移”的三重趋势。根据QYResearch的数据，2024年全球香精香料市场规模约310亿美元，2025年提升至320亿美元；欧美日等成熟市场增速仅1%—2%，以中国、印度、东南亚为代表的新兴市场增速可达10%—15%。华金证券在其近日的研报中指出：“全球主要香精香料生产企业将产能及研发布局同步由北美、西欧及日本逐渐转移至南美、北非及东南亚等新兴市场，我国市场的快速发展更是吸引了众多国际行业巨头纷纷前来设立工厂或者建立世界级的研发中心。”

所以国内市场同样保持稳步扩容，头豹研究院统计显示，2018...

张小夏 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026